资金跟踪系列之二十九：两融与北上继续回流，机构ETF明显净流出

摘要： 本报告对上周（2026-01-12至2026-01-16）的宏观流动性、市场交易热度、资金流向及分析师盈利预测变动进行了高频跟踪分析。

核心数据变化：

1. 资金流向：北上资金整体继续净买入A股，两融活跃度虽略有回落但仍处于高位（净买入1045.12亿元）；与此同时，ETF出现大幅净赎回，且主要由机构ETF驱动，个人ETF反而被净申购。
2. 交易热度：市场整体交易热度回升，军工、传媒、计算机等板块交易热度处于80%分位数以上；龙虎榜买卖总额及占比同步回升。
3. 盈利预测：分析师整体下调了全A 2026年净利润预测，但上调了2027年预测。行业上，医药、化工、轻工、电子、房地产等板块的今明两年预测均被上调。

边际解读/市场影响：
目前市场呈现出明显的投资者分化：个人投资者（通过两融、个人ETF、龙虎榜）与北上资金是市场的主要买入力量，而机构ETF则是主要卖出力量。这种资金结构的背离可能会在阶段性交易层面带来潜在扰动。

后续关注与风险：
后续需关注机构ETF赎回压力的缓解情况以及北上资金的持续性。核心风险为数值模型的测算误差。