大智慧 2025 年年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为大智慧公司 2025 年年度及 2026 年第一季度业绩说明会。公司重点汇报了 AI 技术赋能产品的进展、B2B2C 业务模式的探索、海外市场的拓展以及 2025-2026 年初的财务表现，并明确了下一阶段以技术驱动为核心、深化金融信息服务主业的战略方向。

核心观点/结论：

1. AI 深度赋能：将 AI 确立为产品迭代核心主线，AI 能力已渗透至各类核心模块，上线了 AI 辅助问答等创新产品，致力于从功能融入转向深度赋能。
2. 业务模式升级：推动 B2B2C 业务发展，通过为券商提供定制化 AI 解决方案及信创化改造，将产品嵌入券商生态，培育自有流量。
3. 海外与数据布局：通过海外子公司（如大智慧日本）探索新增长点，同时构建智能数据工厂，提升数据处理效率，强化企业预警通平台。

经营与财务要点：

1. 2025 年财务：营业收入 8.27 亿元，归母净利润为负（约 -4.4 亿元），扣非净利润为负（约 -7.7 亿元）。收入结构以金融信息服务为主（8.21 亿元）。
2. 2026 年一季度：营业收入 1.81 亿元，同比增长 9.88%，但归母净利润仍为负（约 -2958 万元）。
3. 费用投入：研发费用维持在较高水平，持续投入人工智能、分布式计算及大模型领域。

催化剂与风险：

1. 催化剂：鸿蒙 PC 和移动端产品的用户规模竞争、AI 交易伴侣的商业化落地、券商系统信创化改造的签约进度。
2. 风险：行业竞争格局变化、AI 产品商业化兑现不及预期、合规管理与风险防控压力。