春秋电子 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会纪要

摘要： 春秋电子召开 2025 年度及 2026 年一季度业绩说明会。公司 2025 年实现营收 43.92 亿元，净利润 2.85 亿元；2026 年一季度营收 11.08 亿元，净利润 6072.44 万元。公司主业受益于 AI PC 渗透率提升和新能源汽车镁合金应用放量，并拟通过收购 ACYtech 切入液冷服务器市场。

核心观点/结论：

1. AI PC 驱动高端化：AI PC 渗透率提升带动芯片功耗增加，推动高端镁合金外壳需求增长，消费类镁合金产品收入增速远超行业大盘。
2. 汽车轻量化与散热：公司与小米、蔚来、比亚迪、宝马等车企深化合作，镁合金屏幕支架及三电散热产品持续增长。
3. 战略转型液冷：通过收购 ACYtech 将其液冷技术与公司制造能力结合，切入数据中心液冷解决方案市场，实现从电子制造向电子+液冷解决方案转型。
4. 前瞻布局新兴领域：在低空经济（无人机、飞行汽车）及人形机器人骨架等镁合金应用领域开展研发与储备。

经营与财务要点：

• 财务表现：2025 年营收同比增长 11.3%，归母净利润同比增长 34.82%；2026 年一季度营收同比增长 27.67%，归母净利润同比增长 50.69%。
• 利润分配：拟每 10 股派发现金红利 2.0 元（含税）。

催化剂与风险：

• 催化剂：AI PC 渗透率进一步提升、液冷服务器市场爆发、人形机器人产品研发落地。