📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告详细分析了 2026 年一季度公募基金在电子行业的持仓情况。尽管电子行业的配置比例和超配比例环比小幅下降，但其依然是公募基金最青睐的行业方向。报告指出 AI 浪潮正加速传导，推动算力需求爆发，使半导体行业步入新一轮全方位成长大周期。
行业主线：
- AI 驱动成长：AI 影响力持续向产业链关键环节上游及更多细分环节传导，带动光模块、存储、先进制造及封装等领域量价齐升。
- 半导体周期反转：半导体行业已从之前的需求不振转向新一轮成长大周期，算力需求改变了供需格局，设备及制造板块获显著关注。
关键变化与分歧：
- 持仓结构分化：基金持仓在电子内部出现分化，半导体板块增配明显，而部分 AI PCB 厂商出现减配，资金向更上游的供应链转移。
- 显示器件回暖：显示器件板块受益于销定产策略、以旧换新政策及换机周期，格局稳中向好并获小幅增配。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI 核心环节标的（光模块、存储、国产算力）、国产半导体设备核心厂商、以及处于换机周期的显示器件企业。
- 核心风险：下游需求复苏不及预期、自主可控进程不及预期、AI 产业实际应用效果或发展速度低于预期。