爱旭股份经营情况与 ABC 技术进展交流纪要

摘要： 本次会议重点介绍了爱旭股份在 2025 年的经营改善情况，强调公司通过 N 型 ABC 技术的差异化优势，在光伏行业供需格局修复的压力下实现业绩逆势突围，财务稳健性显著提升。

核心观点/结论：

1. 技术驱动突围：ABC 组件已成为公司高质量发展核心引擎，凭借高效能和成本潜力，打破行业同质化竞争。
2. 市场双轮驱动：通过分布式与集中式市场的协同以及全球化布局，公司在欧洲等海外市场已确立高端品牌地位，并在国内央国企集中式市场加速突破。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营收 156.14 亿元（同比增长 39.97%），规模净利润大幅减亏 65.75%，毛利率转正至 2.59%；经营性现金流净额 23.27 亿元，实现转正。
2. 产品数据：ABC 组件销售收入 106.55 亿元（营收占比 68%），出货量 14.71 GW（同比增长 13.2%）。
3. 技术指标：ABC 电池量产平均效率 27.3%，组件最高效率 25%，并规模化应用无银低银技术以降低成本。

催化剂与风险：

1. 催化剂：ABC 技术在集中式大电站市场的选型落地，以及海外高端市场的进一步市占提升。
2. 风险：光伏行业整体供需格局修复节奏慢于预期，以及国际贸易环境波动风险。