📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文分析了 AI 算力需求驱动下的光互联革命，重点探讨了 800G/1.6T 光模块、CPO 以及光纤行业的景气度提升及其对 A 股相关板块的催化作用。
行业主线：
- 算力驱动需求爆发：AI 数据中心对光学连接的需求迅速增长，1.6T 光模块需求同比暴涨超 600%，CPO 及硅光成为刚性需求。
- 供应端持续偏紧：海外龙头 Lumentum 等公司产能供不应求，订单已排至 2028 年。
- 国内量价齐升：国内 AI 数据中心用光纤价格出现显著上涨，从去年底的 40-50 元/芯公里涨至 200 多元/芯公里。
关键变化与分歧：
- 资本开支激进：谷歌、亚马逊、微软和 Meta 等科技巨头 2026 年合计资本支出预计达 7250 亿美元，为产业链提供长期需求支撑。
- 估值逻辑转变：光纤厂商正从传统通信材料商向 AI 数据中心核心供应商转型，有望迎来业绩与估值的“双击”。
受益方向与风险：
- 受益方向：重点关注高速光模块、光通信上游核心材料、光器件、光芯片，以及 PCB、电子布/CCL、先进封装、液冷散热、数据中心供电等算力基础设施环节。
- 核心风险：光纤产品短期价格波动的可持续性具有不确定性，对相关公司业绩影响待定。