华工科技管理层调研纪要：光模块升级与激光业务恢复

摘要： 本次调研记录了高盛对华工科技管理层的访谈，核心观点认为公司 2026 年业务增长前景积极，主要驱动力来自 AI 基础设施建设推动的光模块需求增长及激光业务的逐步恢复。

核心观点/结论：
管理层对 2026 年业务增长持积极态度。光模块业务受益于 AI 基础设施的扩张及产品规格向 800G/1.6T 的升级；激光业务预计在 2026 年迎来复苏。

经营与财务要点：

1. 光模块业务：需求强劲，中国市场 2026 年出货量预计实现两位数增长。产品线向 800G、1.6T、3.2T、NPO 和 LPO 等高端模块延伸，并积极从中国云端客户向美国云端客户扩张，提升硅光技术渗透率。
2. 激光业务：预计 2026 年恢复增长，驱动因素包括可穿戴设备的 3D 打印应用、造船业的高功率激光需求、精准农业的激光除草以及 PCB 行业的激光设备需求。