碳酸锂行业更新与观点汇报

摘要： 本次会议由兴证金属团队分享，重点分析了碳酸锂近期商品价格走强与股价回调的分化现象，探讨了短期供需偏紧的逻辑及中长期资源紧缺的预期，认为当前回调是较好的配置时机。

行业主线：

1. 短期供需格局偏紧：5-6月受津巴布韦矿出口扰动及电芯排产超预期增长影响，供需缺口相对确定，价格有望从20万/吨进一步向24-25万/吨区间迈进。
2. 中长期景气度乐观：锂资源开发周期长，预计2026年处于紧平衡状态，2027年可能过渡到明显紧缺阶段。

关键变化与分歧：

1. 商品与股价走势分化：商品价格突破20万并持续去库，但股价因前期提前反映预期及部分宏观逻辑钝化而出现短期调整。
2. 需求驱动力转移：储能需求的爆发是本轮周期的核心，但需警惕价格上涨超过储能经济性边界从而触发负反馈。

受益方向与风险：

1. 受益方向：建议关注资源在国内、免受海外政治局势扰动且具备放量弹性的标的。
2. 核心风险：下游需求承接力度不足、储能经济性受损、新产能释放速度超预期。