摩根大通中国股票策略观点简报

摘要： 本报告为摩根大通关于中国股票市场的观点简报，重点提供了 MSCI 中国指数和沪深 300 指数的点位预测，分析了国内流动性及境外资金流向，并对 2026-2027 年各行业的盈利增速给出了市场一致预期。

核心观点：

1. 指数目标预测：设定沪深 300 指数基础情景目标点位为 4,901 点，乐观情景为 6,000 点，悲观情景为 4,000 点。
2. 主题定位：建议关注人工智能生态系统、能源安全（含机器人）、严选消费股及房地产股，并建议“超配”能源板块，聚焦优质成长股。

论据支撑：

1. 流动性与资金流向：A 股换手率处于健康水平，融资买入额占比保持稳健。境外投资者在年初至今扩大中国布局，离岸资金流入稳健，全球及地区主动基金对中国的低配水平有所改善。
2. 盈利预期：2026 年市场一致预期每股盈利增速良好，沪深 300 指数 2026 年预期增速为 25.6%，其中信息科技、材料、房地产等行业增速预期较高。

局限性/风险：
报告通过设定基础、乐观、悲观三种情景目标点位，反映了市场对未来走势存在不确定性。