力诺药包投资者交流纪要

摘要： 本次会议为力诺药包的业绩沟通会，重点回顾了公司 2025 年年报及 2026 年一季报数据，并详细探讨了公司从传统制造向“科技属性”转型的战略布局，包括特种玻璃、AI 机器人及海外产能建设。

核心观点/结论：

1. 业绩触底回升：2025 年受医药包装行业严冬影响利润下滑，但 2026 年一季度实现营收和净利双增长，显示行业逐步复苏且公司产品结构优化。
2. 战略转型：公司致力于将传统玻璃制造向科技方向拓展，布局特种耐热玻璃（面向芯片/算力基础材料）及 AI 高温机器人。

经营与财务要点：

1. 财务数据：2025 年全年营收 9.81 亿元，归母净利润下滑 39%；2026 年一季度营收 3.2 亿元（同比增长 15.97%），净利润 4100 万元（同比增长 118%）。
2. 产品进展：
   • 药包板块：RTU 产品是未来 2-3 年推广重点，已拥有 2.4 亿支产能；模制瓶首次实现产销平衡；受益于部分专利到期，相关订单增量明显。
   • 特种玻璃：深耕耐热玻璃 30 年，目前正向芯片基础材料方向送样，旨在解决算力芯片发热变形痛点。
   • 智能制造：布局 AI 高温机器人用于提升生产效率，目标是打造灯塔工厂。
3. 海外布局：在新加坡成立自有品牌公司；计划在中东（能源优势）和拉美（辐射北美）建设海外生产基地。

催化剂与风险：

1. 催化剂：RTU 产品在海外药房渠道的直推进展；特种玻璃新材料的量产公告；海外基地投产带来的成本降低。
2. 风险：监管压力导致新项目现金流兑现慢；海外投资的汇率及关税风险；行业复苏节奏不及预期。