📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议对建筑建材板块一季报进行总结，涵盖建筑央企、玻纤、消费建材、钢结构及 AI DC 服务五个维度，整体观点认为板块处于低位，部分细分领域（如电子布、AI 算力服务）具备强弹性。
行业主线：
- 建筑央企：一季度订单与收入延续下滑趋势，但估值处于历史低位，预计 2026 年降幅收窄或恢复增长，关注一带一路、国企改革及新基建主题。
- 玻纤板块：电子布供需极度紧张，价格月度持续上涨，有望突破 2021 年高点；粗砂格局边际改善。
- 消费建材：地产下行周期接近收尾，行业出清显著，盈利拐点临近，关注二手房重装修复机会。
- 钢结构：订单增速跑赢行业，需求结构向新基建、新能源倾斜。
- AI DC 服务：关注一体化能力强的服务商，通过云边端一体化布局及端侧推理降低成本，拓展医疗、金融等场景。
关键变化与分歧：
- 电子布价格预期：市场分歧在于价格上限，分析师认为由于织布机瓶颈及下游 CGL 厂顺价，价格上限可进一步打开，不必死守前周期高点。
- 地产传导逻辑：消费建材的收入降幅已小于地产整体降幅，份额向头部集中。
受益方向与风险：
- 受益方向：电子布龙头（中国巨石）、AI 全站硬件软件服务商（罗曼股份）、头部建筑央企及消费建材龙头。
- 核心风险：地产基本面修复不及预期、建筑订单持续下滑、电子布产能释放过快导致价格回落。