📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议主要讨论了华峰测控的财务表现、产品研发进展、全球化布局及未来战略方向。公司重点介绍了在 ATE（自动测试设备）领域针对 AI 算力芯片和新能源功率模组的平台化产品布局，以及通过建设马来西亚产线应对地缘政治风险的战略举措。
核心观点/结论：
- 业绩增长稳健：2025 年受益于行业良好发展，营收实现显著增长，研发投入保持高位（营收占比约 20%），且现金流状况改善。
- 产品线升级：公司推出针对 AI 算力市场的 SoC 测试平台和针对新能源/车载市场的功率产品平台，旨在通过平台化提高研发效率和产品可扩展性。
- 国产化机会：随着国内对算力中心和数据中心国产化要求的提升，国产 ATE 设备存在巨大的替代空间和增长潜力。
经营与财务要点：
- 全球化供应链：在马来西亚建设生产线并已具备全线产品生产能力，以满足海外客户需求并降低供应链地缘政治风险。
- 自研芯片项目：通过募集资金开展自研芯片研发，旨在掌握核心底层技术，提升设备性能并降低长期成本。
- 市场拓展：在维持消费电子基本盘的同时，积极向 AI 算力芯片（CPU/GPU/DPU）及功率半导体（SiC/GaN）等高增长领域渗透。
催化剂与风险：
- 催化剂：AI 芯片复杂度增加带来的测试需求量提升；国内算力基础设施的国产化替代加速；自研芯片项目的实质性进展。
- 风险：地缘政治冲突导致供应链受阻；海外巨头竞争压力；测试工程师等高端人才储备不足可能影响客户验证进度。