📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了全球户用储能（户储）市场进入新周期的逻辑。核心驱动力已从早期的战争等一次性因素，转向由各国补贴政策、电价上涨及能源安全驱动的长期增长。会议详细拆解了澳洲、欧洲、美国等核心市场的需求动能，并探讨了一体机趋势及工商储的拓展机会。
行业主线：
- 全球需求全面开花：户储进入新周期，驱动力包括澳洲补贴、欧洲分时电价/虚拟电厂（VPP）及乌克兰战后修复需求。
- 产品趋势一体化：一体机成为行业趋势，提升了单机价值量（提升2-3倍），逆变器企业凭借渠道优势在一体机市场占据主导。
- 市场拓展：户储企业普遍布局工商储，单机价值量高出户储10-20倍，成为重要增长点。
关键变化与分歧：
- 驱动因素切换：市场逻辑从单一国家、短期冲突驱动转向多国政策驱动。例如澳洲政府提供72亿澳元补贴，英国推出“温暖家园计划”，荷兰取消净计量电价（Net Metering）迫使存量光伏配储。
- 区域市场分化：澳洲和英国被视为未来三年增长最快的市场；美国市场因ITC退税补贴将于2025年底截止，预计2026年需求短期下滑。
受益方向与风险：
- 受益方向：具备强品牌和渠道能力的厂商。在澳洲市场，顾德威和斯格弹性较大；在欧洲市场，锦浪、顾德威、艾罗市占率较高；新兴市场德业增速领先。
- 核心风险：美国补贴政策退出导致需求下滑、地缘政治影响运输及安装、各国补贴细则落地不及预期。