好莱客 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会纪要

摘要： 本次会议为好莱客 2025 年度及 2026 年第一季度业绩说明会。在房地产市场深度调整及定制家居行业内卷的背景下，公司明确了“高端定制 + AI 智能家居”的品牌定位，旨在通过产品高端化、渠道多元化及供应链降本提效来应对行业周期影响。

核心观点/结论：

1. 品牌升级：锚定“高端定制 + AI 智能家居”定位，通过合资设立禾密科技打造智能家居物联网平台，发布智能网关、照明、安防等产品矩阵，并启动线下门店智能化升级。
2. 渠道战略：执行“零售稳增长、整装快突破、工程优结构、海外拓增量”目标，深化与头部装企合作，优化工程客户结构（以央企国企为主），并搭建海外交付体系。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年度实现营收 16.65 亿元，归母净利润 1467.24 万元，扣非归母净利润为 -561.04 万元。2026 年 Q1 营收 2.77 亿元，归母净利润 -2336.83 万元，扣非归母净利润 -2819.76 万元，主因终端零售市场处于恢复阶段导致订单下降。
2. 降本增效：通过整合供应商、优化原材料利用率及调整产线布局，在采购、计划、运营、生产和品控五个环节推动降本提效。

催化剂与风险：

1. 催化剂：AI 智能家居产品的市场化落地、线下门店智能化升级的进度以及海外市场的突破。
2. 风险：房地产市场深度调整导致的行业需求下滑、定制家居行业价格内卷加剧。