📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 光大证券对 2026 年 4 月市场持中性偏乐观态度，认为市场将在基本面韧性支撑下震荡上行。报告重点关注业绩超预期、中长期资金入市及外部风险缓和三个潜在拐点，并构建了涵盖 AI 高端制造、大金融、能源周期及家电的多元化金股组合。
核心观点：
- 市场展望：整体持中性偏乐观态度，配置主线聚焦超跌方向、商品价格受益方向及业绩超预期标的，重点挖掘资源品和科技板块。
- 行业布局：看好 AI 驱动的算力基础设施、具备防御属性的高股息金融股、受益于高油价的能源巨头以及估值底部的核心家电龙头。
论据支撑：
- AI 与高端制造：算力需求驱动 800G/1.6T 光模块迭代（中际旭创）；AI 电源与出海逻辑支撑电力设备（特锐德）；北美数据中心燃机订单带来新增长极（杰瑞股份）。
- 大金融与防御：银行板块 PB 低且股息率高，具备强防御属性；锦江酒店境内外业务见底回升，基本面确认拐点。
- 能源与周期：地缘冲突推高油价中枢，提升中国海油、中国石油的业绩弹性与战略价值；火电成本下行对冲电价压力（华能国际）。
- 家电：海尔智家估值处于历史绝对底部，且分红回购力度空前，静待宏观消费回暖催化。
局限性/风险：
- 外部地缘政治冲突的不可预测性可能影响风险偏好修复。
- 国内宏观消费复苏节奏若低于预期，将影响家电及酒店业的弹性。
- 电价下行压力可能部分抵消成本改善带来的利润空间。