TCL 科技管理层交流纪要：LCD TV 面板价格复苏及 OLED 战略

摘要： 本报告记录了高盛与 TCL 科技管理层的交流纪要，重点探讨 2026 年 LCD TV 面板平均售价（ASP）的复苏路径、大尺寸化趋势以及 OLED 业务的应对策略。

核心观点/结论：
管理层对 2026 年 LCD TV 面板价格的恢复持积极看法，预计在 2025 年弱增长后，价格将在 2026 年 1 季度和 3 季度出现上涨。

经营与财务要点：

1. LCD 需求驱动：2026 年的价格回升将受到全球体育赛事、政府激励政策以及消费者向大尺寸电视迁移（Better Mix）的共同支撑。
2. OLED 业务应对：面对存储芯片价格上涨可能导致智能手机出货量下滑的压力，TCL 计划通过扩大客户群并聚焦高端 OLED 面板以驱动营收增长。
3. 行业格局：管理层认为面板行业正在经历整合，这将有助于构建更健康的竞争环境。

催化剂与风险：

1. 催化剂：2026 年全球体育赛事的举办、中国国内新国家补贴政策的实施。
2. 风险：存储价格上涨对终端智能手机需求的抑制，以及面板市场竞争激烈程度波动。