2026年宏观经济展望：继往开来，乘势启新篇

摘要： 本报告对2026年宏观经济进行全面展望，预计全年GDP增速目标将维持在 5% 的较高水平。整体经济在“十五五”规划的指引下，通过财政与货币政策的协同宽松，推动经济从结构性转变向再平衡发展。

核心观点：

1. 经济增速目标：预计 2026 年 GDP 增速目标为 5%，其中工业增加值增速 5.5%，社会消费品零售额增速 4.5%，出口增速 5.0%。
2. 政策走势：延续“双宽松”局势。财政政策维持积极，中央赤字率预计维持 4% 且由全面发力转向精准发力；货币政策空间放大，预计全年有 2 次降息及 50bp 降准空间。
3. 发展逻辑：强调“投资于人”与“投资于物”相结合，通过提升居民财产性收入提振消费，同时引导民间资本入场，推动投资向民生、科技及高质量方向转型。

论据支撑：

1. 供给与需求：供给端呈现分化，新兴产业（机器人、新能源车）增速较快；需求端外贸韧性强，产品结构向高附加值转型，贸易伙伴向东盟、非洲延伸。
2. 通胀预期：CPI 有望在食品价格（猪肉）回升和内需刺激下温和回暖至 0.5%；PPI 在“反内卷”政策支撑下边际上行，预计增速 -1%。
3. 海外环境：全球形势由复杂转向平稳，预计中美贸易在 2026 年 4 月前处于短期平稳期，为国内发展提供时间窗口。

局限性/风险：
主要风险包括突发性事件导致经济超预期下行，以及海外局势变化引发的全球政治和经济震荡。