财富趋势 2026 一季报点评：成本持续改善，下游需求回暖可期

摘要： 财富趋势 2026 年一季度整体经营稳健，扣非后利润同比增速回升。公司在成本控制方面成效明显，且积极通过 AI 技术革新（如接入 DeepSeek 及 RAG 技术）和信创化改造完善产品矩阵。

核心观点/结论：
看好公司后续业绩受益于市场热度提升带来的下游 C 端需求回暖。公司通过将“问小达”系统进化为证券分析智能体，丰富产品矩阵，有望实现市场份额的持续提升。预计 2026-2027 年归母净利润分别为 3.2、3.6 亿元。

经营与财务要点：

1. 财务表现：Q1 实现营业收入 0.54 亿元（同比 -2.2%），归母净利润 0.35 亿元（同比 -25.7%），但扣非后归母净利润 0.33 亿元，同比增长 24.5%。
2. 业务分析：B 端客户因国密改造完成后需求回落导致营收承压；C 端证券信息服务受市场成交额提升支撑，现金流和合同负债均有所增长，通达信月活量维持平稳。
3. 成本与技术：销售、管理、研发费用同比均明显下降，成本控制良好。AI 方面，上线“AI 写公式”功能，产品全面支持鸿蒙系统并在国产桌面操作系统上架。

催化剂与风险：

1. 催化剂：两市成交额持续维持高位，AI 智能体产品在金融领域的深度应用及商业化兑现。
2. 核心风险：两市成交额大幅下降导致金融信息服务需求降低；监管政策收紧影响互联网金融业务。