📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次交流重点分析了新能源行业的配置逻辑，将子板块排序确定为锂电 > 电网设备 > 风电/储能 > 光伏，强调在美伊冲突背景下，能源安全相关板块的配置重要性系统性提升。
行业主线：
- 锂电需求驱动：全球电芯出货量预期上修，电动车结构优化（大车及增程）及储能内外共振（欧洲电价中枢上抬、国内央国企招标）共同驱动需求增长。
- 电力设备共振：海外受益于北美 AI 数据中心驱动的总量上修及东南亚工业化需求；国内受益于新型电网建设进度加快及特高压建设共识达成。
- 风光储分化：储能关注成本博弈，风电看好海风长期逻辑，光伏主链过剩，关注设备与辅材的结构性机会。
关键变化与分歧：
- 需求预期上修：2026 年全球电芯出货量可能从 3TWh 上修至 3.3-3.4TWh。
- 成本与性能博弈：锂电端关注碳酸锂价格扰动及电池循环寿命对 IRR 的影响；电力设备端关注中国企业在北美的份额提升及 AI 带来的总量增量。
受益方向与风险：
- 受益方向：锂电龙头、电网设备出海标的、以及钠电/固态电池等新技术弹性标的。
- 核心风险：全球经济衰退、碳酸锂价格极端暴涨、美伊局势演变及北美电网建设节奏波动。