地方债周度跟踪报告（20260508）

摘要： 本报告对 2026 年 5 月 4 日至 5 月 10 日期间的地方债发行情况进行了周度跟踪。本期地方债发行量和净融资额均环比下降，预计下期将有所回升。

核心数据变化：

1. 发行规模与期限：本期地方债合计发行 586.89 亿元，净融资 150.38 亿元，环比下降；加权发行期限缩短至 12.76 年。
2. 发行利差：本期 10/30 年地方债较同期限国债的发行利差分别上升至 10.26BP 和 25.55BP，全场倍数均有所下降。
3. 发行进度：截至 5 月 8 日，新增一般债和新增专项债累计发行占比分别为 39.4% 和 30.6%，较往年同期进度较快，但 3 月以来有所放缓。

边际解读/市场影响：

1. 利差收窄：本期 10 年和 30 年地方债减国债利差分别收窄 1.75BP 和 0.75BP，其中 30 年期利差处于 2023 年以来历史分位数的 91.40%。
2. 配置建议：由于 30Y 地方债减国债利差仍处于历史相对高位，建议配置盘重点关注 30Y 地方债。

后续关注与风险：

1. 后续关注：下期（5.11-5.17）预计发行规模回升至 1459.12 亿元；关注置换隐债特殊再融资债的发行进度（目前累计发行进度 59.9%）。
2. 风险提示：部分数据统计可能不完全，存在误差。