📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次晨报重点分析了医疗器械行业的业绩拐点及全球固收市场的宏观走势，认为医疗器械出海逻辑长期兑现，而全球债市则面临利率高位长期化的压力。
核心观点：
- 医疗器械：国内行业逐步迎来拐点，出海成为核心增长点。特别是国产手术机器人领域，凭借性价比和制造业优势，全球商业化进程加速。
- 固收市场：全球央行政策独立性受侵蚀，利率高位长期化成为主线。建议以3至7年期中久期品种为核心仓位，规避超长端期限溢价风险。
论据支撑：
- 医疗领域：2026Q1医疗设备收入同比增速回升，设备更新政策推动招标复苏；微创机器人、精锋医疗海外收入增长快速，展现出较强竞争力。
- 固收领域：美联储FOMC内部鹰派分歧创纪录，降息窗口右移至2027年下半年；美债、英债、日债收益率普遍上行，全球信用利差走阔。
局限性/风险：
- 医疗端：医保支出放缓、设备招标高基数以及汇兑和局部战争的扰动。
- 固收端：市场波动超预期，海外债券市场存在系统性风险。