中国 AIDC 应用、海外机遇及未来技术趋势交流纪要

摘要： 本次会议总结了高盛 2026 AIDC + 电源供应虚拟企业日中 11 家清洁技术公司的交流情况，重点探讨 AI 数据中心（AIDC）在中国的应用场景、海外市场的新机遇以及光伏、核电、储能等领域的未来技术发展趋势。

行业主线：

1. AIDC 驱动能源转型：AIDC 应用成为解决可再生能源弃电问题的趋势，典型的离网 AIDC 项目可由风电（60%）、光伏（40%）及 4 小时储能（ESS）构成，有助于提升项目 IRR。
2. 光伏组件利润拐点：第一梯队厂商有望在 2026 年下半年实现营业利润拐点，主要依赖于海外高效组件出货占比提升（带来 3-10pp 利润溢价）及研发驱动的成本降低。
3. 分布式储能市场多元化：除美国和欧盟外，澳大利亚（受“更便宜家庭电池计划”驱动）和东南亚（受电价上涨驱动）成为分布式储能的新增长极。
4. 核电应用与出口：核电通过电网间接支持 AIDC，长远看 SMR（小型堆）可实现离网 AIDC 场景，且 SMR 具有较强的海外出口潜力。

关键变化与分歧：

1. 技术路径迭代：光伏企业积极投资钙钛矿技术，预计 2029 年量产；核电领域则专注于“华龙一号”降本及快中子反应堆的商业化。
2. 区域需求转移：分布式储能的需求驱动力从单一的欧盟市场转向更多元化的区域，且澳大利亚的配储时长（3-4 小时）显著高于欧盟。

受益方向与风险：

1. 受益方向：海外高效组件出货占比高的光伏厂商、SMR 技术领先的核电企业、以及能提供 AI 赋能定制化能源方案的储能厂商。
2. 核心风险：AIDC 实际落地进度低于预期、钙钛矿量产时间延迟、海外补贴政策变动。