📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由长江证券电信、公用及计算机三个小组共同汇报，重点探讨“算电协同”在 AI 数据中心（IDC）电力供应中的核心地位，分析发改委等四部门最新发布的促进人工智能与能源双向赋能行动方案，并梳理能源 IT、绿电运营及电力调度等领域的投资机会。
行业主线：
- 政策顶层驱动：国家四部门发布行动方案，设定 2027 年和 2030 年两个关键节点，推动算力设施与清洁能源的协同保障，绿电直连成为核心模式。
- 算电一体化趋势：AI 算力需求爆发导致能耗激增，驱动由“东数西算”向“算电协同”演进，实现算力随电调、电随算用。
- 需求端升级：IDC 单体体量从 50-100MW 增长至 500MW 甚至 1.5GW，大幅提升了绿电占比要求及配套储能、虚拟电厂的运营空间。
关键变化与分歧：
- 供能方式扩展：政策首次提出探索核电、气电以质量方式为算力设施供能，旨在提供比风光更稳定的基础电源。
- 交易机制优化：支持算力设施通过参与绿电交易提升消费比例，改善绿电溢价及经济性。
- 直连模式落地：物理直连与市场化交易相结合的模式（如大唐中卫项目）正在探索中，逐步解决电网接入阻碍。
受益方向与风险：
- 受益方向：算电一体化开发商、电力交易与微电网软件厂商（虚拟电厂运营）、低估值绿电运营商以及算力枢纽所在地的本地能源主体。
- 核心风险：电力基本面压力导致交易电量下滑、项目复制化速度低于预期、政策执行节奏波动。