北京君正 2025 年度业绩交流会纪要

摘要： 本次会议为北京君正 2025 年度业绩交流会，重点讨论了公司在存储芯片、计算芯片和模拟芯片三大业务线的经营情况，特别是存储超级周期对公司 2026 年业绩的驱动作用以及在汽车智能化市场的布局。

核心观点/结论：
公司认为 2026 年是存储周期真正开始的年份，预计 2026 年全年的收入、毛利率和利润将呈现逐季好转的趋势。公司正利用存储超级周期提升品牌影响力和产业地位，目标在车规 DRAM 市场份额上进一步提升。

经营与财务要点：

1. 业务构成：存储芯片收入占比约 61%，计算芯片约 27%，模拟芯片不足 11%。2025 年总营收 47.4 亿元，净利润 3.76 亿元。
2. 存储芯片：受益于 DRAM 产能紧张及价格上涨。新制程（25nm）DDR4 产品已开始批量销售，可提供 8G/16G/32GB 大容量产品，适配智驾和座舱需求。Flash 业务在 AI 服务器和光模块领域增长迅速。
3. 计算芯片：嵌入式 MPU 增长较快；智能视觉 SoC 在安防领域保持全球前三，正研发端侧大算力产品 T42；AI MCU 已于去年四季度回片，计划今年上半年量产。
4. 模拟芯片：以车规 LED 驱动芯片为主，毛利率维持在 51% 的高位，业务平稳增长。

催化剂与风险：

1. 催化剂：DRAM 价格持续上涨及其在车规市场的传导；AI MCU 等新产品的量产落地；LPDDR5 等前沿产品的研发进展。
2. 风险：晶圆厂产能紧张导致供应受限；KGD 缺货影响计算芯片出货量；消费类市场波动对整体存储价格的影响。