阳光诺和 2025 年度业绩及现金分红说明会纪要

摘要： 阳光诺和举行 2025 年度业绩及现金分红说明会，重点介绍了公司在 CRO 服务、创新药物管线培育及 AI 研发体系方面的进展，并公布了 2025 年财务数据及分红方案。

核心观点/结论：

1. 战略转型成效显著：公司构建了“研发服务 + 管线培育 + 心智产业链”三位一体业务生态，通过 AI 智能化研发体系加速管线开发，实现从传统 CRO 向创新研发企业的转型。
2. 业绩实现双位数增长：2025 年营业收入 12.22 亿元（同比增长 13.33%），归母净利润 2.04 亿元（同比增长 14.91%），销售毛利率维持在 54.12% 的高水平。
3. 创新管线取得实质突破：多肽创新药 STC007 已成功对外授权并获取数亿元首付款；小核酸创新药 abA001 获得临床实验批准通知书。

经营与财务要点：

1. 收入结构：主业由临床试验和生物分析服务（5.23 亿元）、药学研究服务（3.38 亿元）、改良型新药（2.48 亿元）及知识产权授权（1 亿元）构成，自主研发管线孵化已成为增长关键。
2. 技术平台布局：重点围绕 AI 多肽、PDC 小核酸、AOC 等前沿领域，并与华为云合作开发 AI 多肽创新药大模型以提升开发效率。
3. 分红方案：拟每 10 股派发现金红利 1.87 元（含税），在确保研发投入和流动资金的前提下回馈股东。

催化剂与风险：

1. 催化剂：STC007 术后疼痛适应症三期临床推进、AI 研发平台正式上线、更多创新管线获临床批件。
2. 风险：在研项目临床结果不及预期、医药行业政策调整、创新药商业化授权进度不及预期。