📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议由深万鸿源交运团队主持，重点讨论新造船价连续六周上涨、VLCC大西洋运价企稳以及油运与干散货板块的投资机会，强调造船长周期逻辑与油运的系统性风险对冲功能。
行业主线：
- 造船长周期确立：新造船价持续上涨，换装周期预计将延续至2038年，目前处于右侧行情，行业具备长期增长逻辑。
- 油运企稳与对冲：油运板块被视为对冲中美系统性风险的工具。近期大西洋运价企稳，验证了此前对油运板块主升浪的判断。
- 干散货逻辑扩散：行情已从巴拿马和大型船只扩散，行业处于整体重定价过程中。
关键变化与分歧：
- 运价验证：市场此前担心大西洋运价无法支撑，但实际企稳情况验证了“逻辑+现实”的双重支撑，消除了部分市场疑虑。
- 波动认知：提示投资者关注货量分布的不均匀性，运价的涨跌波动不应掩盖强周期的主趋势。
受益方向与风险：
- 受益方向：造船板块（关注弹性标的）以及油运、干散货重点覆盖公司。
- 核心风险：中美贸易打法带来的不确定性、运价波动风险。