📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本文为 2026 年 1 月 20 日的 A 股市场行情复盘。当日市场全天高开低走，创业板指跌近 2%，整体个股跌多涨少。然而，化工、黄金及房地产板块在市场调整中逆势走强，吸引资金关注。
核心观点：
- 化工板块走强：受环氧丙烷（周涨幅 7.9%）及有机硅中间体价格上涨驱动，叠加低库存和政策窗口期需求，市场交投活跃。
- 房地产板块反弹：一线城市房价环比降幅收窄，市场关注重点在于二手房存库挂牌量变化及金融政策的后续接续办法。
- 黄金板块活跃：现货黄金创历史新高（突破 4700 美元/盎司），受美联储降息预期及全球财政赤字担忧支撑，资源股盈利预期增强。
论据支撑：
- 化工：天风证券指出供应端紧张，且聚醚出口退税政策取消前的“末班车”效应驱动下游抢单。
- 房地产：招商证券预计 2026 年 11 月前后净租金回报与房贷利率将拉平，有望推动购房需求企稳。
- 黄金：华鑫证券与华西证券认为美联储降息预期及国债利率上涨体现了对债务规模的担忧，利好金价。
局限性/风险：
市场整体成交量虽达 2.8 万亿，但个股表现分化严重，商业航天、算力硬件等板块出现大幅下挫，整体市场情绪偏弱。