碳酸锂：紧平衡格局主导，高位偏强震荡分析

摘要： 本报告分析了碳酸锂市场的供需格局，认为在紧平衡格局主导下，锂价将维持高位偏强震荡。

核心数据变化：

1. 价格与成交：主力合约 2609 区间震荡收至 19.66 万元/吨，SMM 电池级碳酸锂均价 19.4 万元/吨，目前期现背离格局延续。
2. 供需情况：上周原料价格环比涨超 9%，开工率 56.6%；需求端 4 月储能电芯产量 74.3GWh，环比增长 8.23%，同比大增 113.2%，成为需求核心引擎。
3. 库存水平：社会库存累库至 5.52 万吨，但样本库存去库，总库存天数维持在 25.1 天。

边际解读/市场影响：

1. 供应支撑：津巴布韦出口配额、江西矿山换证及中东局势等扰动因素依然存在，对价格形成支撑。
2. 政策影响：美国 15% 临时关税政策阶段性利好需求；国内《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望优化供应结构并抬升成本中枢。

后续关注与风险：
重点关注矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地及库存动态变化。