📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对上市银行2025年及2026年一季度的整体业绩进行了综述，指出在息差降幅收窄的驱动下，银行业营收增速大幅改善，基本面呈现筑底回升趋势。
行业主线：
- 营收表现亮眼：1Q26上市银行营业收入和归母净利润分别同比+7.6%和+3.0%。规模扩张平稳且息差降幅改善是驱动营收回升的核心因素。
- 量价分析：贷款增速保持平稳，对公端重点领域贡献增长；净息差在1Q26单季环比回升2bp，资产端收益率下降趋缓，负债端成本率持续优化。
关键变化与分歧：
- 资产质量分化：对公端得益于风险化解，不良率延续向好趋势；但零售端居民还款能力波动，资产质量仍有压力。
- 拨备计提力度增强：1Q26上市银行在收入改善的基础上多提拨备以夯实资产质量，导致利润增速低于营收增速。
受益方向与风险：
- 受益方向：建议关注“稳健高股息”（如工商银行、建设银行、中信银行）与“基本面增长”（如平安银行、江苏银行、成都银行）两条主线。
- 核心风险：政策效果不及预期、息差收窄超预期以及资产质量波动。