📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业跟踪周报，重点分析工程机械的周期复苏、机床行业的自主可控、光伏设备的出海机遇以及PCB材料设备的国产化趋势，并对多个重点标的进行了深度个股分析。
行业主线：
- 工程机械：国内化债进程加快带动更新替换需求，海外受益于AI基建和矿业需求，预计国内外共振带来高景气度。
- 半导体设备：AI驱动先进逻辑与存储扩产，外部制裁强化国产替代逻辑，前道平台化设备商受益明显。
- 能源设备：光伏设备关注HJT路线及太空算力中心新范式；燃气轮机受益于北美AIDC电力缺口。
关键变化与分歧：
- 机床行业：AI新兴产业（液冷、机器人）拉动需求，26Q1出现显著拐点，国产替代需求迫在眉睫。
- PCB材料设备：铜箔/电子布出现供需缺口，带动国产生产设备CAPEX增长。
- AIDC电力：北美电力缺口导致燃气轮机成为自建电最优解，投资线索向燃气内燃机及SOFC扩散。
受益方向与风险：
- 受益方向：工程机械龙头、半导体前道平台设备商、具备出海能力的锂电/光伏设备商、燃气轮机零部件供应商。
- 核心风险：下游固定资产投资不及预期、行业周期性波动、地缘政治及汇率风险。