科技主线回归提振全球股市——海外经济政策跟踪

摘要： 本报告分析了当前全球资产价格受地缘政治（美伊关系）与 AI 热潮双重驱动的走势，认为风险偏好得到持续提振，导致全球股市普遍上涨，而原油价格明显回落。

核心观点：
AI 热潮的再起与美伊局势边际缓和共同提振了全球风险偏好。尽管美伊谈判仍处于脆弱阶段，但整体缓和可能性提升，对资产价格的负面影响逐步减弱。

论据支撑：

1. 地缘与政策：美伊有望达成备忘录以结束战争；美国贸易法院裁定特朗普 10% 全球关税无效，但因有效期短且可能被上诉，实质影响有限。
2. 美国经济韧性：ISM 制造业与非制造业 PMI 维持高位，周度经济指标走强，显示经济在油价冲击下仍有韧性。
3. 通胀边际回落：3 月 PPI 回升幅度低于预期，核心 CPI 表现温和，消费者 1 年及 5 年通胀预期均有所回落。
4. 资产表现：日经 225、标普 500、恒生指数及上证综指均实现上涨，IPE 布油期货下跌明显。

局限性/风险：
主要风险在于美以伊军事冲突可能进一步升级，以及美国货币政策与贸易政策的不确定性上升。