银行一季报存款信息分析与投资观察

摘要： 本文通过分析上市银行一季报数据，探讨存款的增长、结构、定价及久期情况。核心观点认为，在存款挂牌利率调降的滞后反映下，银行存款“降本”效果将贯穿 2026 年，有利于净息差企稳，银行板块中长期配置价值明显。

行业主线：

1. 存款增长总体稳定：一季度全社会及上市银行存款增长平稳，同业存款增长势头显著，为量价平衡创造有利条件。
2. 结构呈现分化：对公存款受益于结汇支撑和信用派生，表现更积极；零售存款在定存到期背景下留存续存情况较稳定。
3. 定价成本持续下降：存款付息率在 2025 年大幅下降后，2026 年一季度（如招商银行、平安银行）降本效果依然延续。

关键变化与分歧：

1. 久期结构调整：2022-2023 年集中开展的 3 年期定存正处于集中到期过程中，导致中长期限存款占比下降。
2. 活期化趋势不明显：经济主体对定期存款仍有偏好，反映出传统消费投资领域仍处于弱复苏阶段。

受益方向与风险：

1. 受益方向：能够有效通过资产负债管理实现量价平衡、且存款成本进一步下降的优质银行个股。
2. 核心风险：宏观经济增速大幅下行、银行资产质量超预期恶化、监管与行业政策超预期变化。