📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告通过分析伟创力（Flex）2026财年第四季度业绩，探讨其对亚太地区电源与冷却解决方案供应链的启示，认为 AI 基础设施支出将至少持续至 2028-2029 财年。
行业主线：
- AI 基础设施支出高位运行：伟创力 CPI 业务的强劲增长预期及与超大规模云厂商的合作，验证了 AI 基础设施投资的持续性。
- 端到端方案趋势：AI 数据中心倾向于采用端到端的电源与冷却集成方案，如模块化数据中心解决方案（例如台达电和鸿海的布局）。
关键变化与分歧：
- 战略分拆与扩张：伟创力计划将云与电力基础设施（CPI）部门分拆为独立上市公司，并与谷歌签署了涵盖电源架构、冷却系统和计算集成部署的多年协议。
- 能力增强：通过收购 Electrical Power Products，伟创力强化了其公用事业级电力基础设施能力。
受益方向与风险：
- 受益方向：能够提供端到端电源与冷却方案、具备模块化交付能力的供应链厂商，特别是能进入超大规模云厂商（Hyperscaler）供应链的供应商。
- 核心风险：AI 基础设施资本开支低于预期或增长节奏放缓。