📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次讨论聚焦于亚洲正在进入的由人工智能（AI）、能源转型和国防领域共同驱动的“工业超级周期”。预计亚洲资本开支将迎来黄金时代，到2030年年均规模将从11万亿美元增长至16万亿美元，复合年增长率约7%。
行业主线：
- AI与基础设施建设：AI是核心驱动力，带动芯片、服务器、数据中心及电力设施投资。预计2026-2028年全球AI数据中心资本开支年均增速达33%。
- 能源安全与绿色转型：地缘政治压力促使各国强化能源韧性，带动可再生能源、智能电网、储能系统及核能设施的投资增长。
- 国防工业升级：日、韩、台、印等经济体显著提高国防预算占GDP比重，推动本土装备研发及国防产品出口。
关键变化与分歧：
- 驱动机制转变：本轮周期不再是单纯的科技出口拉动，而是AI、能源、国防三大结构性领域的协同扩张，具有更强的正反馈效应。
- 地缘政治的影响：短期内地缘局势可能造成贸易拖累，但中长期而言，能源价格上涨反而成为了推动战略韧性投资的催化剂。
受益方向与风险：
- 受益方向：AI半导体产业链（尤其是HBM存储、先进封装及ASIC厂商）、电力设备升级（电网、储能）、国防工业以及大宗商品出口国。
- 核心风险：能源价格极端上涨（如油价长期高于120美元）可能抵消结构性利好；关键供应链出现严重中断。