📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议重点分析了化工新材料行业的三个核心方向：AI 驱动的电子材料、能源安全相关的能源材料，以及商业航天、机器人等新兴产业。会议详细探讨了存储材料、先进封装材料、偏光片材料以及锂电、固态电池等细分赛道的趋势，并推荐了一系列具备国产替代潜力或全球竞争力的重点标的。
行业主线：
- 电子材料：AI 需求拉动存储芯片扩产，带动前驱体、抛光液等材料需求；先进封装（HBM）引发材料迭代；中日关系波动加速国产替代（如光刻胶、偏光片）。
- 能源材料：全球能源安全考量强化储能需求，关注锂电电解液业绩修复及固态电池（硫化物方向）的长逻辑。
- 新兴产业：商业航天（低轨卫星）带动陶瓷管壳、PI 膜等特种材料需求；机器人产业化推动电子皮肤等传感器材料应用。
关键变化与分歧：
- 国产替代逻辑升级：中日贸易摩擦使材料端（如氧化锆、六氟化钨）出现显著的量价齐升机会。
- 存储周期性质变化：本次存储周期由 AI 需求驱动而非简单去库复苏，提升了存储链条整体的成长性。
- 宏观与周期判断：认为油价将维持中高位，PPI 预计下半年回升，化工行业有望在 6 月中下旬迎来下游集中补库。
受益方向与风险：
- 受益方向：半导体前驱体及湿化学品、高端 PCB 树脂与硅粉、卫星用 PI 膜、生物基材料、先进封装光刻胶。
- 核心风险：下游开工率恢复低于预期、国际贸易政策波动、新技术产业化节奏不及预期。