汇川技术 2026 年 4 月通用自动化订单增长点评

摘要： 本文点评汇川技术（300124.SZ）最新发布的初步订单趋势，重点分析其通用自动化业务在 2026 年 4 月的强劲增长及其对未来业绩的影响。

核心观点/结论：
汇川技术 2026 年 4 月通用自动化订单同比增长 40%，增速较 3 月（约 30%）进一步加快。分析认为，订单强劲增长反映了需求前景的改善以及平均售价（ASP）的提升。结合公司在 5 月增加 30% 的通用自动化产能，预计 2026 年第二季度的通用自动化收入增长将有所加速。目前维持“买入”评级，目标价 75.0 元。

经营与财务要点：

1. 需求端广泛改善：包括有色金属、半导体、工程机械、起重机、空压机、医疗设备、冶金、纺织、机床、风电、电池、汽车设备及注塑机（PIMM）在内的几乎所有主导行业均显示需求回升。
2. 估值支撑：目标价 75.0 元基于 2026 财年预测 EPS 2.15 元的 35 倍 P/E，该倍数处于长期平均水平，以反映通用自动化需求的持续恢复。

催化剂与风险：
核心风险包括：1) 中国自动化需求恢复速度慢于预期；2) 电梯需求增长弱于预期；3) 毛利率（GPM）表现低于预期。