📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对公募 REITs 市场的周度表现、一季报数据及估值情况进行了跟踪分析。整体来看，本周 REITs 板块震荡走弱，行情由普涨转向择优布局的结构性演绎。
核心数据变化：
- 指数走势：中证 REITs 指数周跌 1.6%，表现弱于沪深 300、中证转债及中证全债指数。
- 一季报情况：已披露的一季报合计实现营业收入 60.4 亿元，同比增加 3.2%；可供分配金额 27.0 亿元，同比下降 1.5%。
- 分板块表现：除水利设施板块上涨外，其余板块均收跌。保障房 REITs 日均换手率最高（1.0%），交通基础设施成交额占比最高（18.7%）。
边际解读/市场影响：
- 资产分化：资产经营分化加剧，市场进入深挖赛道的结构性阶段。
- 发行动态：华润置地商业不动产 REITs、中金杭州安居保障性租赁住房 REIT 等新项目正式申报，一级市场发行持续推进。
- 估值状态：产权类 REITs 股息率低于中证红利股均值 38BP；经营权类 REITs 内部收益率与十年期国债收益率利差为 368BP。
后续关注与风险：
- 关注重点：关注新申报产品的落地节奏、底层资产的运营质量以及分派率的边际变化。
- 核心风险：二级市场价格波动风险、基础设施项目运营风险、税收政策调整风险及流动性风险。