环保行业周报：政策组合拳落地，固废资源化迎价值重估

摘要： 本报告为环保行业周报，核心观点认为在宏观利率历史低位、板块估值处于底部的背景下，固废资源化领域在政策驱动下迎来价值重估。

行业主线：

1. 固废资源化政策落地：工信部等五部门开展废旧动力电池回收利用专项执法，旨在规范行业秩序，支撑高质量发展；宁波市发布建筑垃圾减量化资源化利用方案，通过全过程管控降低排放强度。
2. 板块估值修复：环保板块机构持仓与估值均处于历史底部，具备较高的配置性价比。

关键变化与分歧：

1. 资源循环成为重点：看好列入“十五五”规划设计的资源循环板块，尤其是产能释放、业绩亮眼的金属资源化企业。
2. 防御性配置需求：在低利率环境下，高分红、业绩稳定增长的环保国企具备较强的配置价值。

受益方向与风险：

1. 受益方向：布局电池回收产业链的固废处理公司、专注建筑垃圾资源化利用的标的以及高分红的环保公用平台。
2. 核心风险：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、政府补贴下降风险。