📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本期报告分析了 2026 年第 18 周房地产市场的运行情况。整体呈现“淡季不淡”态势，在中央政治局会议释放“努力稳定”房地产市场积极信号及多地跟进公积金、限购新政的驱动下，行业基本面持续走强，尤其是头部房企销售表现超预期。
核心数据变化：
- 成交端回升：51 城新房成交面积环比上升 20%，4 月累计同比由负转正（+1.8%）；13 城二手房成交环比上升 2.7%，4 月累计同比上升 12.9%，一线城市改善明显。
- 推盘与去化：重点 10 城住宅推盘环比上升 3.4%，售批比（MA8）为 103%；重点 12 城二手房挂牌量环比微降 0.1%，转化率维持高位。
- 土地市场：300 城宅地出让金环比大幅上升 69.1% 但同比下降 43.9%，单周去化率 76%，整体表现仍偏弱。
边际解读/市场影响：
- 政策执行力提升：政治局会议后，深圳、广州、苏州等核心城市迅速出台公积金额度提升及限购松绑政策，政策节奏顺畅，推升了行业企稳概率。
- 龙头竞争力凸显：主流房企 4 月销售金额环比显著提升，华润、招商等头部企业凭借资源和产品力迅速提升市占率，行业呈现明显的“强者恒强”趋势。
- 板块估值修复：SW 房地产板块近期走强，呈现出销售弹性与低 PB 估值补涨的特征。
后续关注与风险：
- 后续关注：十五五计划城市更新投资的落地节奏、一线城市成交持续性、C-REITs 申报及上市进展。
- 核心风险：基本面改善不及预期、政策面力度不足、融资环境收紧导致流动性承压。