氨纶行业景气度跟踪专家交流纪要

摘要： 本次会议由行业专家就氨纶行业的景气度、供需格局及价格走势进行深度分享。会议指出氨纶行业历经四年磨底，目前处于历史价格低位，且行业格局呈现向头部企业集中的趋势，短期内受低库存及季节性预期驱动，行业出现提涨迹象。

行业主线：

1. 供需关系修复：2025年氨纶需求增速约8.6%，得益于防晒、户外运动、瑜伽服及家纺等应用领域的拓展。尽管十四五期间产能持续增长，但近期中小企业及部分资金紧张企业出现退出，产能增速有所放缓。
2. 价格筑底反弹：产品价格处于2000年以来历史低点。近期重庆行业会议后，头部企业牵头提涨（累计约2000元），主要基于行业库存处于中低位（约38天）及春节后旺季预期。
3. 竞争格局集中：行业集中度显著提升，头部企业集中度达8成。领先企业通过向产业链上游（BDO、PTG）一体化布局，增强成本竞争力。

关键变化与分歧：

1. 价格持续性分歧：市场对于提涨能否完全落实及持续性存在分歧。专家认为短期内可通过“以涨促销”促进回款，但中长期受限于原料端（PTG等）竞争激烈，价格中枢上移空间需观察终端需求。
2. 资金压力分化：部分中小企业及资金链紧张的厂商在亏损压力下减产或退出，而头部企业产销表现超预期。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备规模效应、产业链一体化能力及高品质产品供应能力的行业龙头。
2. 核心风险：下游纺织服装需求恢复不及预期、原料端价格波动风险、行业资金压力导致供应链不稳。