海内外 Robotaxi 政策更新及智能驾驶产业分析

摘要： 本次晨会重点分析了中美两国在智能驾驶及 Robotaxi 领域的最新政策进展，探讨了联邦法案、城市行动计划对产业落地的影响，并点评了特斯拉 FSD 订阅制转型及其商业潜力。

政策要点：

1. 美国联邦层面：1月13日听证会审查的自动驾驶法案草案将非传统车辆的年度部署豁免规模从 2,500 辆大幅提升至 9 万辆；同时倾向于建立统一的联邦标准以取代碎片化的州立法。
2. 国内城市层面：上海发布“魔术制品”行动计划，目标 2027 年实现高级别自动驾驶规模化落地，探索个人 L3 应用并扩大浦东新区全域开放；广深及周边城市启动智能网联汽车测试互认互证。

影响链条：

1. 特斯拉受益：美国联邦豁免额度的提升直接利好 Cybercab 的量产部署，而标准的统一将大幅简化其在北美的拓城流程。
2. 产业加速：国内区域协同（如广深互认）将缩短 Robotaxi 的部署周期。特斯拉 FSD 全面转向订阅制反映出其对功能自信度提升，预计将带来显著的利润贡献。

落地节奏与风险：

1. 节奏：预计 2026 年将成为 L3/L4 的“政策大年”，中美两国在人工智能竞赛背景下将形成政策相互促进的局面。
2. 风险：路权放开节奏的不确定性、商业化场景的兑现程度以及技术迭代速度。