📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告为机械设备行业跟踪周报，重点分析工程机械、光伏设备、半导体设备、燃气轮机及PCB材料设备等细分领域的投资机遇，认为行业整体处于周期复苏与国产替代共振阶段。
行业主线：
- 工程机械：国内外需求共振回暖，国内受益于更新替换需求，海外受益于AI基建拉动及降息周期复苏。
- 半导体设备：AI驱动先进逻辑与存储扩产，外部制裁强化自主可控逻辑，国产替代进入加速阶段。
- 能源与电力设备：北美AIDC缺电逻辑持续演绎，燃气轮机及其零部件供应商有望迎来高景气周期。
- 专用设备：PCB高阶材料设备国产化机遇显现，光模块自动化组装设备成为新增长极。
关键变化与分歧：
- 周期见顶预期：工程机械国内周期预计2028年到达高点，但短期销量转化速度受资金到位影响较为缓慢。
- 技术路线迭代：光伏领域中，HJT电池凭借轻量化和柔性优势被视为太空算力中心能源系统的最优解。
- 国产化率空间：半导体设备整体国产化率仍有提升空间，尤其是涂胶显影、清洗等高端环节。
受益方向与风险：
- 受益方向：全球化龙头（三一重工、徐工机械）、平台型设备商（北方华创）、燃机及油服出海企业（杰瑞股份）、细分领域龙头（中国动力、中钨高新、凯格精机、拉普拉斯）。
- 核心风险：下游固定资产投资不及预期、行业周期波动风险、地缘政治及汇率波动风险。