电新行业每周例会纪要：太空光伏、北美IDC储能与工控板块更新

摘要： 本次电新每周例会重点更新了太空光伏、北美IDC储能配置及工控板块的投资观点。认为太空光伏正迎来由普涨转向聚焦核心标的的第二轮行情，北美IDC储能需求已从叙事进入订单验证阶段，而工控板块则在2026年迎来真正的复苏拐点。

行业主线：

1. 太空光伏：被定义为2026年全年主线，受北美AI算力供电瓶颈延伸及战略博弈驱动，重点关注设备辅材、空间电源及卫星环节。
2. 北美IDC储能：AI数据中心基建对储能的拉动逻辑已通过海外龙头FLNC的订单实现验证，该场景对稳定性要求极高，技术壁垒显著。
3. 工控板块：PPI指标转正、库存低位补库与企业资本开支回升共振，行业复苏动能由过去的“扩展需求”切换为“设备更新需求”。

关键变化与分歧：

1. 政策与标准：美国FCC发布卫星宽带频谱共享新规，大幅提升系统上限并降低单位容量成本，加剧全球空间资源竞争。
2. 驱动因素切换：工控复苏受泛AI产业链（如人形机器人、液冷设备）外溢需求及全球供应链订单回流的共同驱动。
3. 市场预期：太空光伏的出口管制预期已基本消化，5-6月密集火箭发射将提供强催化。

受益方向与风险：

1. 受益方向：具备产业链卡位能力的太空光伏设备商；在北美市场深度立足的储能系统供应商；工控领域份额加速集中的头部企业。
2. 风险：出口管制政策超预期收紧、AI数据中心订单落地节奏不及预期、宏观经济复苏力度弱于预期。