AI 时代金融市场底层逻辑的转变探讨

摘要： 本次讲座由王天扬教授主讲，深入探讨了 AI 如何从信息、资产、资本、市场形态及从业者价值五个维度重塑全球金融市场的运行逻辑。

核心观点：
AI 并非简单的技术变量，而是在根本上改变金融市场的运行基石。它通过将所有机器可读信息转化为交易信号，打破传统软件及金融中介的护城河，并将 AI 基础设施建设推向重资产化，最终驱动市场向 24/7 全天候及 AI 主导的 Token 化形态转变。

论据支撑：

1. 信息维度：AI 能够处理卫星云图、CEO 语音语调等非结构化数据，使原本依赖经验的“直觉”量化为实时可交易信号。
2. 资产维度：AI Agent 的出现降低了编程和协作成本，抹平了 SaaS 公司及金融中介的客户粘性护城河，导致相关资产估值被重构。
3. 资本维度：AI 建设演变为重资产模式，形成了基础设施厂商与模型厂商之间的循环投资；部分巨头（如谷歌）采取发行百年债等极端融资手段，且 CDS 保费上升显示出信用风险增加。
4. 市场形态：交易所向 24/7 交易转变，智能合约与 Token 化将使 AI 成为未来的市场主体。

局限性/风险：

1. 模型同质化：相似的模型和数据可能导致交易过度拥挤，增加市场闪崩风险。
2. AI 幻觉：AI 的输出可能存在不准确性，金融从业者的核心价值将从执行基础工作转向问题定义与高阶判断。