DeepSeek V4 开启国模国芯全栈适配新纪元

摘要： 本报告分析了 DeepSeek-V4 的发布及其对国产 AI 算力生态的深远影响。DeepSeek-V4 通过技术创新（如 CSA 与 HCA 混合架构）实现了极致的性价比，并与昇腾、寒武纪等国产芯片完成深度适配，标志着国产 AI 模型与国产芯片的生态闭环初步形成，将驱动 B 端应用规模化落地并拉动算力基础设施需求。

行业主线：

1. 极致性价比驱动应用：DeepSeek-V4 的 Pro 和 Flash 版本大幅降低了 Token 推理成本，降低了 B 端应用的门槛。
2. 国模国芯全栈适配：模型与国产芯片（如昇腾 950、寒武纪）的 Day 0 适配，实现了从模型到算力底层的协同优化。

关键变化与分歧：

1. 推理效率大幅提升：采用 CSA（压缩稀疏注意力）与 HCA（重度压缩注意力）交替部署，显著降低了 KV 缓存占用和推理 FLOPs，尤其在长上下文场景下性能提升明显。
2. 国产适配落地：在昇腾节点上实现了高吞吐量，且相关适配代码同步开源，加速了国产 AI 基础设施的部署。

受益方向与风险：

1. 受益方向：关注国产芯片厂商（寒武纪、天数智芯等）及其上游供应链（盛合晶微、芯原股份、华虹半导体等）。
2. 核心风险：AI 模型迭代不及预期、地缘政治导致的供应链中断、电力供应瓶颈及市场竞争加剧。