📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对权益、债券及商品市场进行综合分析。认为在美伊谈判预期及中东局势缓和背景下，全球风险偏好增强，权益市场乐观情绪延续，且 AI 依然是当前最高胜率的核心投资主线。
核心观点：
- 权益市场：AI 板块呈现强虹吸效应，资金参与意愿强，行情由普涨转为结构性上涨，建议继续围绕 AI 主线配置，避免轻易切换至非主线板块。
- 债市走势：收益率在纠结中下行，资金价格由“超宽松”向“中性”靠拢，后续走势取决于央行流动性操作及权益市场情绪对风险偏好的提振程度。
- 商品市场：整体走势转弱，原油受美伊磋商影响承压；贵金属延续强势，但呈现“配置型增配、交易型减持”的分化特征。
论据支撑：
- AI 逻辑：国际市场（如三星电子、SK海力士、英伟达等）的走势对 A 股产生映射，且 AI 应用与硬件产业链（CPO、PCB、服务器等）扩散趋势明显。
- 流动性分析：权益市场成交额维持在 3 万亿元以上，FOMO 情绪发酵但尚未至极致。
- 黄金驱动力：中国央行连续 18 个月增持黄金，去美元化趋势延续，但 SPDR 黄金 ETF 出现减持。
局限性/风险：
- 基本面修复或流动性收紧超预期。
- 美伊谈判进展若出现反复，将影响油价走势及全球市场风险偏好。