信和置业公司调研纪要

摘要： 本次资料对信和置业的经营状况、财务表现及未来增长潜力进行了深入分析，重点讨论了其在香港楼市回暖背景下的业绩弹性、精准的拿地策略以及稳健的财务分红能力。

核心观点/结论：
看好信和置业在楼市上行周期中的业绩恢复。公司具备极强的财务健康度（净现金充足）、高分红潜力和精准的资产处置能力，预计 2026-2028 财年物业销售收入将显著增长，EPS 将逐步提升，具备较高的投资关注价值。

经营与财务要点：

1. 业务构成：主业为物业销售与租赁，区域高度集中于中国香港和内地（占比 87%）。
2. 财务表现：2025 财年收入 81.8 亿港币，净资产创历史新高（约 1699 亿港币）；现金储备充裕（532 亿港币），净负债率极低，分红慷慨且股息率长期维持在 4% 以上。
3. 拿地与资产策略：擅长在楼市低谷期精准拿地，目前已通过资产优化逐步退出内地项目，将重心转移至香港优质地块，商业物业规模保持稳定。

催化剂与风险：

1. 催化剂：香港一手及二手房成交量回升、高端人才引入政策带来的需求增加、新项目结转带动收入增长。
2. 风险：香港楼市复苏进度低于预期、宏观经济波动导致租赁收入承压、住宅用地结转周期波动。