外服控股 2025 年度及 2026 年一季度业绩交流纪要

摘要： 本次会议主要回顾了外服控股 2025 年全年及 2026 年一季度的经营情况，分析了人力资源服务行业的宏观影响，并详细探讨了公司通过 AI 数字化转型降本增效以及拓展亚太海外市场的战略规划。

核心观点/结论：

1. 增长稳健，目标明确：公司在外部环境不确定下保持战略定力，2026 年设定了营收两位数增长、利润增长 55% 以上的战略目标。
2. 数字化与 AI 赋能：将 AI 视为核心竞争力，通过构建智能体、升级招聘平台和财务系统，实现降本增效，人事管理业务毛利率已止跌企稳。
3. 国际化战略：以香港为战略节点，深化亚太地区布局，目标实现海外营收规模化增长，支持中国企业出海。

经营与财务要点：

1. 财务表现：2025 年营业收入 241.29 亿元（+8.17%），扣非归母净利润 4.76 亿元（+4.16%）；2026 年一季度营收与净利润分别同比增长 5.85% 和 12.1%。
2. 业务结构：业务外包为核心增长点，营收占比达 81.63%；人才派遣业务增长显著（+27.78%），而薪酬福利业务受宏观因素影响有所下滑。
3. 成本控制：通过自动化集约化交付，人事管理业务毛利率提升 0.6 个百分点，AI 应用使部分业务系统周期缩短 60%。

催化剂与风险：

1. 催化剂：全国一体化招聘共享平台预计上线；保险经纪牌照的获取及产品线丰富；海外 Global Desk 平台的升级。
2. 风险：宏观经济导致存量客户用工数量下降；新平台上线初期对毛利率产生压力；海外市场拓展进度不及预期。