📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次讨论分析了3月以来美元强势背景下的全球资产定价逻辑，认为当前市场呈现出流动性向美元资产聚集的特征，但随着地缘政治因素（如海峡开放）的影响，这种逻辑可能即将发生反转。
核心观点：
- 资产定价逻辑回归：近期市场表现为美元强势、美债利率走高与美股科技股创新高并存，类似于之前的加息周期逻辑，即流动性向美元主导资产聚焦。
- 趋势转折预测：预计随着海峡开放，石油美元逻辑将削弱，油价下跌将促使人民币重回升值通道，A股有望借势突破4200点平台，贵金属及大宗商品将延续牛市。
- 配置建议：建议逐步止盈海外科技映射的标的，将资金转移至全球定价和内需定价资产，重点关注有色金属、农产品、电芯及一线城市地产。
论据支撑：
- 全球主权国家因石油进口需求被迫抛售黄金换取美元，导致美元上涨而黄金反向走势。
- 历史经验表明，在特定加息或美元强势周期中，资产定价会向美元资产高度集中。
局限性/风险：
对于景气公司建议采取滚动止损策略，不要轻易加仓。