📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次会议为莱斯信息管理层交流，重点讨论了公司 2026 年第一季度业绩、低空经济第二增长曲线的布局、民航空管业务的领先地位以及 AI 智能化转型方向。
核心观点/结论：
- 低空经济为核心增长点：公司将低空经济定位为第二增长曲线，已构建省市县三级联动布局，预计 2026 年平台建设进入旺盛期，资金支持主要来自国家专项拨款。
- 民航空管维持领先：公司处于国内头部地位，聚焦“8+N”区管项目，空管及低空收入占比已达 50%，将持续带动整体毛利改善。
- AI 驱动智能化转型：发布“天目低空大模型”，通过 IG 知识库解决 AI 幻觉，将 2026 年定为利用 AI 进行智能化转型的关键年份。
经营与财务要点：
- 业绩表现：2026Q1 营收 0.9 亿元（yoy -17.3%），归母净利 -1,275 万元，亏损收窄主因高毛利民航空管项目验收占比提升。
- 业务调整：传统交管业务战略收缩低效基层项目，转向“车路云一体化”及交通运输数字化转型。
- 资产质量：推行“一项目一策略”及诉讼催收管理应收账款，2025 年经营现金流入/收入比 >100%，预期 2026 年资产质量向好。
催化剂与风险：
- 催化剂：国家级 UMS 系统二期建设进展、低空经济相关导则发布带动平台建设放量、信创产品在终端区试用落地。
- 风险：地方政府财政状况导致的回款周期拉长、传统交管业务预算收紧、低空经济标准与运行规范出台进度不及预期。